发布日期：2025-06-20 21:19    点击次数：150

　　■本报评论员

　　今年上半年，宏观经济运行较去年全年和同期好转。看今年1—4月份的数据，去年9月26日中央政治局会议后持续稳增长政策产生效果，支撑经济增速回升。

　　工业增速小幅提高。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%，比2024年全年（6.2%）和同期（6.3%）分别加快了0.2个和0.1个百分点。

　　固定资产投资增速加快。1—4月份，固定资产投资总额增长4%，比2024年全年（3.2%）加快0.8个百分点。

　　商品零售表现抢眼。1—4月份，社会消费品零售总额同比增长4.7%，比2024年全年（3.5%）和同期（4.1%）分别加快了1.2个和0.6个百分点。

　　货币供给保持增长。1—4月份，狭义货币M1和广义货币M2同比增速分别为1.5%和1.8%，较2024年全年和同期均有所加快。

　　财政支出明显加快。1—4月份，一般公共预算支出、政府性基金预算支出累计同比增长分别为4.6%、17.7%，相较2024年全年和同期均明显加快，尤其是政府性基金预算支出发力明显。

　　与此同时，市场驱动类指标偏弱，需求仍显不足、资金被动沉淀等情况反映当前经济增长面临的问题仍在。

　　价格仍然偏弱。5月份，CPI同比下降0.1%，较2024年全年和同期均偏弱。此外，5月份，PPI同比下降3.3%，延续自2022年10月份以来的收缩态势，且收缩速度较去年全年和同期均有所加快。价格指标低位运行，一方面有原油、煤炭、工业金属等大宗商品，因长期供需格局变化导致价格下降的因素，这有利于企业节约成本；另一方面也反映了国内市场供需总体情况，相对于供给，需求仍显不足，难以支撑价格合理增长，影响企业的投资。

　　M2-M1剪刀差扩大。4月份，M1同比增长1.5%，M2同比增长8.0%，形成-6.5个百分点的负剪刀差，表明资金加速向定期存款沉淀，没有快速流向市场。

　　民间投资不活跃。1—4月份，民间投资小幅增长0.2%，投资主要依靠政府拉动。这与价格指标、货币指标所反映的情况是一致的。

　　财政收入增长缓慢。1—4月份，一般公共预算收入同比下降0.4%，反映出市场本身的修复力量有待强化，持续的稳增长政策所产生的效果，还需要一段时间才能形成企业、居民等生产消费部门最终的收入增长。

　　市场驱动类指标偏弱，凸显当前经济运行最突出的问题还是需求不足。由于需求不足有自我放大机制，如果不能及时阻断，会带来一系列连锁反应，导致经营主体预期、营商环境、收入分配等进一步恶化。所以，亟须以精准有力的政策组合拳阻断需求不足产生的连锁反应。从国内外的实践看，持续采用保持一定限度的逆周期调节政策，是在周期内阻断需求不足的有效做法。

　　2024年年底，中央政治局会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，这是稳增长政策之后，针对需求不足这个突出问题持续加强政策供给的明显信号。

　　今年6月6日，中国人民银行宣布将进行1万亿元买断式逆回购操作股票配资平台线上app，这一举措再次释放出数量型政策工具持续加力的信号。

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